11月(yuè)上旬PVC市場在宏觀邊際改善以及基本面短暫再平衡的情況下，價格出現超跌反彈，但未來供需面壓力難持續改善，宏觀氛圍預期不佳，價格仍將偏弱運行。
11月(yuè)上旬PVC市場走出一波震蕩反彈行情，以華東SG-5爲例，10月(yuè)底價格在5737元/噸(dūn)，11月(yuè)4日最高漲至6090元/噸(dūn)，4個工作日累計上漲353元/噸(dūn)，漲幅6.15%，隨後價格窄幅震蕩，但(dàn)價(jià)格(gé)仍(réng)然(rán)維(wéi)持(chí)在(zài)6000元/噸(dūn)以上。
對於11月(yuè)上旬PVC價格的上漲卓創資訊僅評估爲超跌反彈，而並非行情的反轉。支撐市場反彈的驅動一方面是宏觀氛圍的邊際改善，另一方面基本面的短暫平衡。具體分析可以從3個方面展開。
11月(yuè)初宏觀氛圍出現邊際改善，股市及商品形成聯動，金融市場走出一波超跌反彈行情，PVC期貨同樣受到情緒帶動，但PVC期貨的反彈表現出的是減倉上漲，主力V01四個交易日減倉20.6萬手，隨後3個交易日減倉速度明顯放緩，價格開始進入震蕩行情。從期貨表現來看，仍(réng)是(shì)空(kōng)頭(tóu)獲(huò)利(lì)平(píng)倉(cāng)，做多動能不強。
11月(yuè)份開始，PVC供需基本面出現了再平衡現象，需求端在房地產弱勢下，難有(yǒu)起色，而供應端受到虧損不斷加劇以及部分大型企業例行檢修影響，開工負荷率連續下降，11月(yuè)3日當周PVC周度開工負荷率下降至67.1%，本(běn)周(zhōu)預(yù)計(jì)開(kāi)工(gōng)負(fù)荷(hé)率(lǜ)仍(réng)將(jiāng)維(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)。正是由於供應端的減產，使得供需重新形成再平衡，這也是空頭平倉增多的一個重要因素。
由於供應端的持續減產，PVC短暫恢復平衡局面，具體表現在庫存方面，11月(yuè)3日當周華東及華南樣本倉庫庫存繼續下降1.46萬噸(dūn)，而上遊樣本企業廠區庫存變化不大。所以整體評估下來，在上遊PVC企業開工負荷率降至67%左右的時候，供需恢復平衡局面。
對於未來市場走勢來看，卓創資訊認爲供需平衡局面仍不穩固，宏(hóng)觀(guān)驅(qū)動(dòng)不(bù)強(qiáng)，價格持續上漲缺乏足夠動力。
首先從供需面來看，供應端仍有(yǒu)提升的預期，一方面北元、信發、萬華、天業等例行檢修企業結束後，均要恢復至滿負荷，另一方面隨着進口套利窗口的打開，東南亞、美(měi)國(guó)的(de)進(jìn)口(kǒu)貨(huò)源(yuán)成(chéng)交(jiāo)陸(lù)續(xù)增(zēng)多(duō)，據市場了解11-12月(yuè)份有(yǒu)3-4萬噸(dūn)進口貨源到港，有(yǒu)2-3萬噸(dūn)美國貨源將於明年2-3月(yuè)份到港，而且在進口套利窗口打開的情況下，未來進口料進一步增加的可能性仍然較大。第三方面11-12月(yuè)份有(yǒu)山東信發、廣西華誼、聚隆化工一共120萬噸(dūn)產能即將投產。
其次從需求端來看，在房地產弱勢背景下，短期內需求難有(yǒu)明顯改善，而(ér)且(qiě)隨(suí)着(zhe)天(tiān)氣(qì)轉(zhuǎn)冷(lěng)以(yǐ)及(jí)春(chūn)節(jié)臨(lín)近(jìn)，未來需求將有(yǒu)逐步轉弱的預期，尤其是進入元旦，需求轉弱的速度將加快。
第三從宏觀面來看，美聯儲加息以及房地產弱勢兩大因素仍將利空商品市場，短期內未見明顯轉向的跡象。
所以整體來看，儘管虧損嚴重局面短期難明顯改善，前期因虧損減產或者停車企業近期恢復可能性不大，但大型企業例行檢修結束後開工負荷率將提升至滿負荷，存量產能開工負荷率有(yǒu)提升的預期，除此之外加上進口及增量產能的逐步釋放，未來供應端壓力仍有(yǒu)增加預期，而需求端難有(yǒu)起色，並且有(yǒu)進一步轉弱的預期。所以未來供需壓力依然難實質性解決，整體市場預計仍將偏弱運行。
