1月以來PVC市(shì)場(chǎng)震(zhèn)蕩(dàng)上(shàng)漲(zhǎng)，原料價格漲跌互現，不同工藝企業毛利存在一定的差異性，電石法企業虧損有所擴大，乙烯法企業毛利有所增加。另外隨着燒鹼、液氯價格下跌，山東電石法PVC/燒鹼一體化企業毛利再度虧損。後期成本仍有一定的支撐，PVC繼續反彈或將受到高庫存的壓力，行業整體利潤仍將受限。

1月以來PVC市場繼續震蕩上漲，月初有部分囤貨需求，隨後進入有價無市狀態。原料方面由於工藝不同，不同原料價格漲跌互現，成本變化有所差異。從利潤來看，電石法企業虧損有所擴大，乙烯法企業毛利有所增加。另外隨着燒鹼、液氯價格下跌，山東電石法PVC/燒鹼一體化企業毛利再度虧損。

電石法PVC企業虧損擴大

1月份電石法PVC企業虧損整體有所擴大。以山東地區外購電石的PVC爲例，月初行業虧損在1150元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，截至1月12日，行業虧損擴大至1400元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。

影響電石法PVC利潤的主要因素一方面是 電石價格 震蕩上漲，PVC成本有所增加。電石價格上漲主要是電石整體開工負荷率相對偏低，而下遊PVC開工負荷率陸續提升，電石貨源整體偏緊。

影響電石法PVC毛利的另外一個因素是PVC價格震蕩上漲。價格上漲的原因一方面是由於中下遊有一定的補庫行爲，另(lìng)一(yì)方(fāng)面(miàn)主(zhǔ)要(yào)是(shì)由(yóu)於(yú)宏(hóng)觀(guān)預(yù)期(qī)較(jiào)強(qiáng)，期貨持續上漲。

進口VCM的PVC企業毛利改善

1月份進口VCM的(de)企(qǐ)業(yè)毛(máo)利(lì)繼(jì)續(xù)增(zēng)加(jiā)，月初毛利620元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，中旬毛利增長至820元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。

影響進口VCM的PVC企業毛利的主要因素一方面進口VCM到貨價格變動不大，成本偏低。另一方面是PVC價格震蕩上漲。

外(wài)購(gòu)乙(yǐ)烯(xī)的(de)PVC企業毛利增加

外(wài)購(gòu)乙(yǐ)烯(xī)的(de)PVC企業毛利繼續增加，1月份外(wài)購(gòu)乙(yǐ)烯(xī)的(de)PVC企業月初毛利250元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，中旬逐步恢復至毛利630元(yuán)/噸。乙烯法PVC企業毛利增加的主要因素一方面原料乙烯價格震蕩下跌，另一方面PVC價格繼續震蕩上漲。

燒鹼/電石法PVC一體化轉爲虧損

山東地區燒鹼/電石法PVC整體毛利也轉爲虧損，一方面電石法PVC虧損程度增加，另一方面液氯價格補貼偏高位，而 燒鹼價格 小幅下跌。月初山東地區燒鹼/電石法PVC一體化毛利150元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，中(zhōng)旬(xún)山(shān)東(dōng)地(dì)區(qū)燒(shāo)鹼(jiǎn)/電石法PVC一體化毛利降至虧損200元(yuán)/噸(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。

未來PVC虧損壓力仍將持續

PVC開工負荷率維持相對偏高，對電石採購量穩定，電石價格仍將堅挺，而PVC價格繼續上漲缺乏明顯驅動，基本面高庫存情況在年後或將表現較爲明顯。所以整體來看，PVC整體利潤缺乏持續改善預期，整體虧損壓力依然存在。